阿里割肉大润发，新零售梦碎后能否靠盒马“独苗”翻身？

阿里巴巴近期在新零售领域的重大调整引发了广泛关注。继去年以巨额亏损抛售银泰百货后，阿里巴巴再次以低价出清其持有的大润发母公司高鑫零售的全部股权，这一举动标志着阿里巴巴在新零售战略上的又一次重大转折。

2025年新年伊始，阿里巴巴宣布将以每股1.75港元的价格，向德弘资本出售高鑫零售78.7%的股份，总价约131.38亿港元。这一价格远低于高鑫零售2024年底的收盘价2.48港元/股，导致高鑫零售股价在交易宣布后连续两日大幅下跌。此次交易的艰难谈判历时一年，最终阿里巴巴选择以较低价格出售，以减轻财务负担并聚焦核心业务。

阿里巴巴对高鑫零售的投资始于2017年，当时为了推进新零售战略，阿里巴巴两次入股大润发，总计投入超过500亿港元。然而，高鑫零售近年来业绩不稳定，特别是在阿里巴巴接手后，其供应链业务规模缩小和客单价减少导致收入下降。阿里巴巴此次割肉甩卖，不仅反映了其在新零售领域战略的调整，也凸显了高鑫零售面临的挑战。

德弘资本作为一家注册在杭州的私募股权投资公司，此次接手高鑫零售引发了市场关注。德弘资本的核心成员拥有丰富的投资经验，曾成功投资多家行业领军企业。对于德弘资本而言，大润发虽然近年来业绩波动，但其商业模式经过长期验证，且通过低价策略等战略调整，在2024年上半年实现了盈利。

高鑫零售的第二次“出嫁”不仅引起了市场的广泛关注，也再次将大润发这位曾经的“超市之王”推上风口浪尖。大润发的衰落被归因于多方面的因素，包括即时零售的崛起以及阿里巴巴内部管理和战略方向的问题。阿里巴巴前员工透露，被投资企业的一号位往往更重视执行阿里巴巴的战略，而非根据实际情况进行调整，这在一定程度上影响了高鑫零售的经营。

阿里巴巴在新零售领域的布局广泛，包括收购实体零售巨头和自建新零售业态等。然而，各业务板块之间未能实现有效的资源整合和协同效应，导致资源分散。大润发前员工表示，非阿里系员工在大润发内部也面临挑战，老员工居多导致晋升机会有限，年轻人难以融入。

尽管面临诸多挑战，大润发在德弘资本的接手后，仍有望迎来新的发展机遇。德弘资本的投资风格注重长期回报，其投后管理方法论包括深入企业治理，直到企业再次走上正轨。大润发拥有较高的自有物业比例和优质的门店资源，这为其未来的发展提供了坚实基础。

然而，大润发也面临着增长压力。国家统计局数据显示，2024年全国社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中超市零售额同比增长2.6%。在当前大环境下，大润发需要应对市场竞争和消费者需求变化，实现可持续发展。

对于阿里巴巴而言，抛售高鑫零售和银泰百货标志着其新零售战略的进一步调整。这两家公司的业绩曾并入阿里巴巴的财务报表，如今随着它们的离场，阿里巴巴的营收将受到影响。与此同时，阿里巴巴在新零售领域的唯一“独苗”盒马鲜生则面临市场传闻的考验，尽管其盈利能力有所提升，但仍需持续证明自己的价值。

阿里巴巴在新零售领域的探索充满了挑战和机遇。随着市场竞争的加剧和消费者需求的变化，阿里巴巴需要不断调整战略，以适应新的市场环境。未来，阿里巴巴能否重拾破碎的新零售梦，将取决于其在盒马鲜生等新零售业态上的表现。