美国科技巨头无视DeepSeek挑战，2025年算力投资持续加码

在人工智能领域，一场关于算力投资的辩论正愈演愈烈。DeepSeek公司的崛起以其高效的算力利用模式，挑战了传统上“大力出奇迹”的算力堆砌观念，引发了业界的广泛关注。

自2023年以来，中美科技公司对于大模型的共识在于，其技术迭代和商业化均离不开充足的算力和资金支持。英伟达作为算力市场的近乎垄断者，从中受益匪浅。然而，2025年初，DeepSeek公司提出了截然不同的技术路径，声称仅用2048张英伟达H800芯片和550万美元的训练成本，就训练出了与OpenAI旗舰模型性能相近的AI模型，且训练成本仅为其他巨头的数十分之一，推理算力成本更是GPT-o1的1/30。

这一消息在业界掀起了轩然大波，让人不禁质疑，传统的算力堆砌模式是否已走到尽头？然而，现实似乎并非如此简单。至少在目前，拥有大模型业务的四家美国科技公司——微软、亚马逊、谷歌、meta，仍坚持大规模的算力投资。

数据显示，这四家公司在2024年的资本支出均达到了历史最高点。微软、亚马逊、谷歌、meta的资本支出分别为756亿美元、777亿美元、525亿美元、373亿美元，同比增长83%、62%、63%、35%。2024年，这四家公司的资本支出总额达到了2431亿美元，同比增长63%。

进入2025年，这四家公司的资本支出虽增速放缓，但仍保持高速增长态势。微软计划2025年的资本支出将环比增加；亚马逊计划投入1000亿美元，增速接近30%；谷歌计划投入750亿美元，增速超过40%；meta预计资本支出为600亿-650亿美元，增速高达60%-75%。这四家公司2025年的资本支出总额预计将超过3200亿美元，总增速约为30%。

微软管理层在财报电话会议中提到，其算力投资是市场需求推动的。目前，微软的AI业务已初具规模，年化收入超过130亿美元，同比增长175%。亚马逊管理层也披露，其AI业务年化收入为数十亿美元，增速超过100%。谷歌和meta同样表示，客户对AI产品的需求强劲且供不应求，正在努力增加产能。

尽管DeepSeek的算力高效利用模式给市场带来了新的思考，但微软、亚马逊、谷歌、meta等科技巨头似乎并未因此动摇其算力投资的决心。这些公司认为，尽管多买算力存在浪费的可能，但如果不投，则一定会错失未来。加大投资，才能在商业竞争中拥有更高的胜率。

这些科技巨头也拥有足够的“钱袋子”来支撑其高强度的算力投资。微软、亚马逊、谷歌、meta的净利润和现金流均十分充裕，足以支撑其当前的算力投资计划。同时，这些公司也通过延长设备使用时长、降低折旧摊销成本等手段，来减轻算力投资对利润率的影响。

值得注意的是，微软、亚马逊、谷歌的巨额算力投资已经产生了实际回报。这些公司的“云+AI”业务营收和利润均大幅增长，进一步刺激了其算力投资。而meta尽管没有云业务，但其AI业务也展现出了巨大的潜力，未来有望覆盖超过10亿用户，创造出AI互动的商业机会。

然而，高强度的算力投资并非可持续之举。微软、亚马逊、谷歌、meta的资本支出增速已经在放缓，预计在未来几年内将逐渐回落到正常区间。对于中国科技公司来说，美国科技公司的算力投资变化具有重要的参考意义。在算力过剩的担忧逐渐蔓延的当下，中国科技公司需要谨慎权衡算力投资的风险与收益，做出更为明智的决策。